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中金申万喊多市场底部随时出现哪些信号和买点值得关注

顶尖财经网(www.58188.com)2017-12-12 9:02:10讯:

上证综指四周连跌,跌幅达0.83%,创业板综指下跌1.33%;全市场成交金额小幅萎缩,年底市场维持情绪悲观。

然而,如此形势之下,中金和申万两家机构却均依然维持了对2018年A股市场相对乐观的观点。

得出这样的论断,是基于怎样的分析?在机构的眼中,又捕捉到了哪些做多的积极信号?

市场底部随时出现

从金融去杠杆的目标前提来看,相关政策的修正是必然出现的。

资管新规征求意见稿发布后,市场情绪悲观,但在券商分析师看来,悲观预期发酵至今已经过度。市场似乎正在忘记不发生系统性风险才是底线,稳定既是金融去杠杆的目标,也是前提。中金申万均喊多市场的绝对低点可能随时出现。

从资金供需角度看,积极因素多于消极因素。

保险年底兑现收益和调仓影响已经过了最坏的时刻,逐渐由单边赎回转变为有申有赎。外资在市场回落之后大概率也将积极准备布局明年。

同时,预计随着资管新规预期的明确,银行赎回压力将减小,银行资金“有去无回”的格局将有所改善。市场总体仓位已有癫痫病去哪个医院治疗好效调整,投资者调研反映出加权平均仓位已较10月幼儿癫痫是否可以治愈初下降10%至57%,此后3天持续减仓2%至55%,回落至5月水平。

申万宏源强调金融去杠杆悲观预期和市场赚钱效应收缩“双底部区域”的判断,市场的绝对低点和2018年开门红可能随时出现。

从全球资产配置角度看,可能高估了海外约束对市场的影响。美国税改中国不跟进减税的影响有所被高估,对盐城癫痫专科医院产业布局造成明显影响。

从产业分布的角度,中美互补多于中美竞争,产业链以上下游承接关系为主。

尽管跟进减税的空间有限,但中国在财政支出端管理方面做好改革,同样能够起到改善经商环境,提高实体经济潜在收益率的效果。海外货币政策收紧对中国货币政策独立性造成约束也较有限。中美经济同周期,中美利差处于高位,且人民币依然强势。

在这样的格局下,12月美联储加息,中国保持货币政策独立性,不跟进加息是基准判断。

从目前市场估值的情况来看,回调过程中市场估值吸引力逐步提升。在增长稳健,盈利预测仍在上调的背景下,市场回调导致估值压缩。

根据朝阳永续的预期,目前沪深300前向市盈率已经回落至11.8倍,创业板指前向市盈率降至24.2倍。无论是历史比较、还是国际比较,A股经过近期的回调之后,估值更加具备吸引力。

哪些信号和买点值得关注?

中金策略表示,将持续关注11月的VAI和FAI指数、社会零售总额、11月货币、信贷数据,以及房改和国企混改的进程。年底短端收益率仍继续上行、长短端息差收窄,说明流动性仍制约市场。海外方面,美联储议息会议及美国的税改进展也将影响2018年市场。

中央政治局会议提出加快住房制度改革和长效机制建设;全国社保理事会表示几癫痫病民间治疗方法家央企股权划转社保已经在筹备中。国资委表示第三批混改试点国企的方案将于近期上报,习主席提实施国家大数据战略等。

中金认为市场可能依然在低估增长的韧性和持续性,可能也高估了中期流动性的压力。

政治局会议预热中央经济工作会议,强调推动“高质量发展”是亮点。而推动“高质量发展”,更要坚持“制造 + 创新”。

申万宏源认为,2018年是中小创相对业绩趋势重新占优的起点,制造业盈利受挤压的情况将改善。

5G、光伏、高铁轨交、军工、AI、电子和新能源汽车行业仍被券商看好。乡村振兴战略和大众消费升级、产业升级也值得关注。